Анализ текущей ситуации на рынке железной руды: Прогнозы Morgan Stanley и влияние глобальных трендов
На фоне общего охлаждения спроса и сохранения достаточного уровня предложения, рынок железной руды демонстрирует замедленный рост по сравнению с другими металлами. Однако аналитики Morgan Stanley прогнозируют, что перспектива данного сектора остается устойчивой благодаря сочетанию технологий производства стали, которые все еще отдают предпочтение доменным печам, и давлению на затраты, создающим более высокий ценовой порог для железной руды.
В целом, уровень сталелитейного производства в Китае снизился, в то время как морское предложение увеличилось. По данным Morgan Stanley, производство первичного цемента в Китае сократилось примерно на 5%, что, в основном, связано с уменьшением объемов на электропечах, работающих на сортовом ломе, что ограничивает влияние на потребление железной руды.
Производство чугуна, которое основано на использовании доменных печей и железной руды, уменьшилось всего на 2% по сравнению с предыдущим годом. Тем не менее, спрос на железную руду оказался более стабильным, чем предполагают данные о производстве стали в целом. Этот аспект помог впитать более высокие импортные объемы. В 2025 году объемы поступления железной руды в Китай выросли на 2%, однако запасы в портах начали накапливаться лишь в конце года.
Аналитики Morgan Stanley прогнозируют дальнейшее давление на уровень производства стали в 2026 году, однако отмечают, что производственная структура в целом будет поддерживать спрос на сталь на основе железной руды. Поставка морской руды остается на высоком уровне благодаря активному импорту из Австралии, Бразилии и Южной Африки, где объемы отгрузок увеличились на 2,2%, что соответствует примерно 30 миллионам тонн в 2025 году. Кроме того, начальные отгрузки из шахты Симанду в Гвинее уже достигли китайских портов.
Несмотря на то, что внутреннее производство железной руды в Китае сократилось на 2,8% из-за высокой себестоимости, индийские экспортные объемы также показали снижение. У Morgan Stanley имеется оценка, что 90-й процентиль глобальной ценовой кривой составляет около $80 за тонну, причем почти 60 миллионов тонн предложения находятся выше $100 за тонну. Увеличение цен на нефть и ослабление доллара США могут привести к росту себестоимости.
Аналитики Morgan Stanley прогнозируют среднюю цену на железную руду на уровне около $100 за тонну в 2026 году, с возможным минимальным показателем около $95 за тонну в третьем квартале, когда рынок может перейти в состояние избытка. Прогнозы на 2026 и 2027 год остаются на 2%–3% выше консенсуса, что отражает поддержку издержек и ожидания смягченной волатильности, частично обусловленной большим участием китайской группы по совместным закупкам. На данном фоне курс на железную руду с содержанием 62% Fe CFR за последний год снизился на 3%.
Таким образом, текущее состояние рынка железной руды говорит о том, что, несмотря на временные трудности, есть все основания полагать, что спрос на этом стратегически важном сырье будет оставаться устойчивым в ближайшие годы, что в свою очередь может оказать положительное влияние на стабильность ценовых показателей на глобальных рынках.
